2017年工业铝型材市场展望
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      今年以来,铝行业因为铝土矿产能充裕并且成本低廉,而无论是电解铝还是氧化铝的产能投放速度都很快,铝价对供应的调节能力很强,所以铝价相对其他金属经常表现出易跌难涨的特性。

     传统分析商品价格的方法是分析当前价格下市场的需求量和供应量,若过剩则价格下跌反之价格上涨。但这种方法只能确定价格方向,确定不了价格幅度。在成本波动较大时更显无能为力。

      为此我们提出一种新的办法:预测年度需求,确定产能变化情况和成本分布曲线,以确定年度均衡产量以及与之对应的“合理价格”。“合理价格”是市场实现均衡时最终的价格,但实际上价格的波动是一连串动态的过程,需求、产能以及成本的变化将决定价格波动节奏。

      今年以来的高利润刺激了电解铝企业大量复产和投产,预计明年电解铝运行产能达到3927万吨,同比增长9.5%,而明年电解铝表观需求增长速度预计在6.7%,产能过剩非常明显。

      相比电解铝,氧化铝利润率可谓暴利,产能也出现大幅扩张,但幅度不及电解铝,这导致氧化铝价格维持强势。

      但是,随着电解铝市场逐渐出现过剩,电解铝利润将会被压缩,电解铝产量将下降,打压氧化铝价格,预计氧化铝最终均衡价格在2400元/吨,考虑到产能的错配,预计波动区间在3000元/吨到2000元/吨之间。

      动力煤受供给侧改革影响,价格仍会维持区间震荡,预计动力煤期货在460元/吨到600/吨之间。

      根据我们测算电解铝均衡产量是3456万吨,均衡价格是12000元/吨。考虑到电解铝和氧化铝投产进度以及电解铝需求季节性的差异,我们预计波动区间会在14000元/吨到11000元/吨之间。

      环保、运输,铝企联盟控货,或者国家出台供给侧改革的政策可能是支撑铝价的重要因素。虽然我们已经相对高估的预计了成本,仍然需要留意以上因素在明年超出预期的影响。

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